Amsterdam, 16 februari 2011
Betreft: Financiële positie SPEO december 2010
Geachte deelnemer,
Op 10 september 2010 hebben wij u geïnformeerd over het feit dat SPEO net als veel andere pensioenfondsen in zwaar weer terecht is gekomen. Wij hebben daarbij aangegeven in overleg te zijn met de werkgever over passende maatregelen voor het geval dat het fonds eind 2010 achter zou lopen bij het herstelplan. Nu de balans is opgemaakt, luidt de conclusie dat er vooralsnog geen aanvullende maatregelen nodig zijn.
Dekkingsgraad
De mate waarin een pensioenfonds financieel gezond is, wordt onder meer afgemeten aan de dekkingsgraad. De dekkingsgraad van het fonds is per 31 december 2010 uitgekomen op ongeveer 93%. Dit betekent dat SPEO voor elke € 100 in de toekomst uit te keren pensioen nu € 93 ‘in kas’ heeft. De dekkingsgraad ligt daarmee nog lang niet op het minimaal vereiste niveau van 105%, maar is wel in lijn met het uitgestippelde meerjarentraject naar financiële gezondheid: het herstelplan.
Evaluatie herstelplan
Om de financiële positie van het fonds stap voor stap weer naar een gezond niveau te krijgen, heeft SPEO in maart 2009 een herstelplan ingediend bij De Nederlandsche Bank (DNB). Hierin staat beschreven hoe het fonds in vijf jaar herstelt naar het minimum niveau van 105%. DNB beoordeelt jaarlijks of het fonds nog op schema ligt. SPEO heeft op 11 februari 2011 een evaluatie van het herstelplan ingediend bij DNB. Hieruit blijkt dat het fonds op het beoogde herstelpad ligt, waardoor op dit ogenblik dus geen aanvullende maatregelen nodig zijn. Wel is naar aanleiding van de gesprekken met de werkgever een nieuw betaalschema overeengekomen. In december 2010 is een bedrag van € 16 miljoen ontvangen, dit is echter niet meegenomen bij de berekening van de dekkingsgraad.
Het blijft onzeker
Niettemin blijft het fonds erg gevoelig voor de ontwikkeling van de financiële markten, en kan dus niet uitgesloten worden dat aanvullende maatregelen op enig moment wel aan de orde komen. Het eerstvolgende evaluatiemoment voor het herstelplan is februari 2012. Op dat moment zal opnieuw beoordeeld moeten worden of het fonds voldoende herstelt. SPEO ligt dus nu op koers, maar is niet uit de gevarenzone.
Wat is er de afgelopen periode met de dekkingsgraad gebeurd?
Ten opzichte van de dekkingsgraad van eind 2009 (93%) is de situatie per ultimo 2010 (eveneens 93%) op het eerste gezicht dus niet verbeterd. Dat geeft echter geen juist beeld van de realiteit. Er is juist veel gebeurd. Dat zit zo.
Levensverwachting
De dekkingsgraad wordt sterk beïnvloed door de gevolgen van de onverwacht sterk gestegen levensverwachting. Dat is natuurlijk goed nieuws, maar heeft wel gevolgen voor de waardering van onze pensioenen. Deze moeten naar verwachting langer worden uitgekeerd en SPEO moet daar nu al geld voor reserveren. Om de gevolgen hiervan op te vangen heeft SPEO in totaal een extra reservering moeten aanleggen. Dit heeft een negatief effect gehad op de dekkingsgraad van ongeveer 7%, waarvan we 4% reeds in 2009 in de boeken hebben verwerkt.
Rente
Daarnaast wordt de dekkingsgraad sterk beïnvloed door de ontwikkeling van de rente. De rente is in 2010 gedaald van 3,87% naar 3,45%. Als de rente daalt, is SPEO wettelijk verplicht meer geld reserveren voor de toekomstige pensioenuitkeringen. De pensioenverplichtingen moeten namelijk in de boeken worden gewaardeerd tegen marktrente. Hoewel SPEO een deel van het renterisico afdekt, blijft het fonds gevoelig voor de ontwikkeling van de rente. Een rentedaling heeft per saldo een negatief effect op de dekkingsgraad.
Rendement op de beleggingen
SPEO heeft sinds 2009 een relatief defensief beleggingsbeleid aangehouden. Dat betekent ondermeer dat we minder zijn gaan beleggen in aandelen en bedrijfsobligaties en geleidelijk aan meer in staatsobligaties. Dit heeft tot gevolg dat SPEO in geval de financiële markten onder druk staan het relatief goed doet. Indien de financiële markten daarentegen verder herstellen, verloopt het herstel van SPEO minder snel.
SPEO heeft in 2010 een rendement op de beleggingen behaald van +11,7%, ten opzichte van +9,0% in het jaar daarvoor. Dit rendement is een gevolg van de volgende factoren:
- Een rendement van +12,6% op de vastrentende waarden (staats- en bedrijfsobligaties), met name als gevolg van de dalende rente;
- Een rendement van eveneens +12,6% op de aandelenportefeuille in lijn met de ontwikkeling van de financiële markten;
- Een rendement van +5,5% op de participaties in onroerendgoedfondsen;
- Een rendement van +15,1% op de commodity-fondsen (grondstoffen).
Verdere informatie
Wij zullen u door middel van nieuwsbrieven op de hoogte houden van de ontwikkelingen van het fonds. Voor recente informatie over de dekkingsgraad verwijzen wij naar de website www.speo.nl.
Mocht u opmerkingen of verdere vragen hebben, dan kunt u altijd contact met ons opnemen, via telefoonnummer (020) 515 94 99 of per e-mail: info@speo.nl.
Namens het bestuur van SPEO
Fokko Covers
Directeur
Information in English
An English version of this newsletter is available here.
